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后悔莫及低估美联储力量的深刻教训

(2020-06-10 10:04:17)
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财经

美国资深对冲基金经理斯坦利•德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)肠子悔青了。因为本应该在这轮市场中有所作为,但却错失良机。眼看着白花花的银子进入其他投资者的腰包,艳羡后悔都已经无济于事。

首先,德鲁肯米勒检讨自己过于谨慎保守了。美国股市较3月份低点上涨了逾42%,但他只获得了3%的收益,因为政府开始解除对新冠疫情的限制时,他“过于谨慎”。他说,他“错过了一个很好的机会。”其实本质不在这里,而在于他仍然按照正常市场规律去分析美股的暴跌,而没有看到3月下旬的暴跌是非正常的,是拿正常规律无法解释的。而一旦经济重启和疫情得到控制,股市就会报复性反弹。归根结底是自己自信地拿正常投资经验和市场规律套用到了目前股市状况上。必然出现肠子都悔青的情况。

或许比德鲁肯米勒更后悔的是巴菲特。在遭受重创的银行和航空公司,“反弹是疯狂的”。从4月到上周五(2020.06.05)收盘,摩根大通和花旗上涨超过23%;美国航空股价上涨了52%,达美航空和美联航分别上涨了近20%和约34%。抛售航空公司股票的人,包括巴菲特在内,要么是真的错了,要么是想太多,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司上月披露,去年12月出售了其持有的40亿美元航空公司股票,其中包括联合航空、美国航空、西南航空和达美航空的股票。

日前,特朗普说到巴菲特抛售航空股抛错了。哪怕他一生都做对了,都非常伟大,但这次确实做错了。天天盯盘的特朗普总统说巴菲特不该卖出股票。他上周五(6月5日)在白宫讲话中表示,“股神”巴菲特“一生都是对的”,但在抛售航空公司股票上却犯了一个错误。特朗普说:“巴菲特不久前出售了航空公司股票。他(的策略)一生都是对的,但有时甚至像巴菲特这样令人尊重的人也会犯错。他们应该保留航空股,因为今天航空股已经涨破天了。”

根本原因就是都没有见过如此厉害的新冠病毒疫情,都没有见过这种市场和这种股市走势。就是这个残酷无情的现实。

另一个原因德鲁肯米勒也进行了诚恳地检讨。这个原因也非常之重要。听听德鲁肯米勒怎么说,德鲁肯米勒表示,他被市场的反弹“挫了”,他低估了美联储的力量。这让我再次想起华尔街一句名言:不要和美联储做对!

   从1981年到1987年,从2000年到2008年,再到这次新冠病毒疫情危机,得出一个令人心服口服的结论,华尔街的形形色色金融大鳄们,不要和美联储做对,否则要么踏空,要么血本无归。

      自从3月间因为疫情华尔街大爆发崩盘发生后,听听美联储掌门人鲍威尔的最强音:用一切货币手段阻止经济下滑和市场崩盘;给市场提供无限流动性;利率存款准备金率降为零;不惜无限额购债,无限制扩大美联储资产负债表。

5月18日,鲍威尔再次发出警告:人们不应该做空美国经济,并坚定地淡化了美国经济面对第二次大萧条的看法。“经济将会复苏。这可能需要一段时间,”他说。

鲍威尔还强调,美联储支持经济的政策工具没有用尽。“我们能做的还有很多,我们将会继续竭尽所能。不过,我会说我们远远没有用尽弹药,”言外之意:美国经济若继续下滑,美股若再次暴跌,这些工具会毫不犹豫的拿出来,美联储的弹药会坚决猛烈打出来。包括不同意采取负利率措施等,美联储在应对这场疫情带来的对经济金融冲击中,所有决策全部正确、及时、有力,创下最好效果的奇迹。

哪怕本周以后美股跌成狗,最少到2020年6月8日周一美股纳斯达克和道琼斯指数较3月23日的低点均上涨了接近50%,纳指史上首次突破9900点,创盘中与收盘历史最高纪录。

股市还有一个最重要因素就是预期预警机制包括“吹哨人制度”非常重要。持续不断的负面信息的唱空对股市百利而无一害。就是这种唱空力量和负面信息才让股市提前纠错后,彻底提前消化利空消息,增强抵抗力而上行走好。

美国五月就业数据大大好于预期,促使了股市大涨。而正是前期满屏美国经济股市低迷和崩盘消息,才成就了美股恢复牛市走势。这些满屏美国坏消息等于提前给美股打了预防针,提前透露了利空消息,美股大大提高了对满屏坏消息的承受力。但当公布出来的所有实际情况和数据好于预期时,哪怕仅仅好一点点,美股都不想涨都难。

美股持续走好,投资者应该感谢使出吃奶劲唱空美国经济和股市者。无论好消息还是坏消息,都解读成利空消息者,你们才是美股上涨的真正动力。

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